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政府投資基金是按市場化原則運作的政策性基金，在具體項目選擇時應該堅持以下幾個方面的原則：（1）政策導向原則。（2）獨立性原則。（3）擇優(yōu)扶優(yōu)原則。

政策導向原則。政府投資基金與市場化投資基金最大的區(qū)別就是其出資中包含財政出資，因此政府投資基金在與市場化投資機構(gòu)的合作過程中，要實現(xiàn)政府的政策意圖。比如創(chuàng)業(yè)投資引導基金的政策意圖是要引導社會資本進入到創(chuàng)業(yè)投資領域，增加對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。地方政府的引導基金在選擇項目或投資方案時，要貫徹當?shù)卣邔蛟瓌t，體現(xiàn)政府的政策意圖。

擇優(yōu)扶優(yōu)原則。擇優(yōu)汰弱是市場經(jīng)濟的基本原則。政府投資基金產(chǎn)生于現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系中，理所當然應該體現(xiàn)這一原則?；鹋c優(yōu)秀的市場化投資機構(gòu)合作，既可以提高政府投資基金的經(jīng)濟效益，控制投資風險，也有利于進一步做大做強政府投資基金本身，提高其在產(chǎn)業(yè)中的影響力和帶動力，促進地區(qū)經(jīng)濟增長和轉(zhuǎn)型升級。優(yōu)秀的市場化投資機構(gòu)的優(yōu)勢可以從以下幾個方面體現(xiàn)：一是管理資金的規(guī)模，資金規(guī)模越大，越容易實現(xiàn)風險的分散化與管理經(jīng)驗的迅速積累；二是投資管理人員的投資經(jīng)驗和組成架構(gòu)，這是一家投資機構(gòu)最寶貴和核心的資源。

獨立性原則。與一般的政策性基金不同，政府投資基金處必須按市場化原則來運作，對資金的占用著必須體現(xiàn)有償使用。在基金的具體運作中，政策意圖不是通過行政命令或法規(guī)實現(xiàn)的，而是通過政策引導和市場化方式實現(xiàn)。為了體現(xiàn)政府投資基金的市場化運作，基金要避免政府部門的過度參與，要實現(xiàn)對投資項目的獨立評審。

政府投資基金的運作流程一般包含以下幾個方面：項目公開征集、項目受理、項目評審和項目公示。

2.1 項目的公開征集

政府投資基金受托管理機構(gòu)根據(jù)基金管理委員會的要求和相關規(guī)定，面向社會公開征集合作的投資機構(gòu)和投資方案。受托管理機構(gòu)應通過官方網(wǎng)站或其他網(wǎng)絡媒體、報刊、雜志媒體等其他便于創(chuàng)投企業(yè)或投資機構(gòu)獲悉的官方正式渠道發(fā)布項目征集公告，公告應明確申請扶持的投資機構(gòu)應符合的條件，政府投資基金設立的投資機構(gòu)運作應遵循的原則，申請報告的要求以及需要提供的其他資料，項目評審的決策程序以及截止時點。

投資機構(gòu)根據(jù)政府投資基金項目征集公告，向受托管理機構(gòu)提交相關材料，一般來說這些材料主要包括：（1）合作申請書；（2）基本情況證明材料，包括營業(yè)執(zhí)照、稅務登記證、組織機構(gòu)代碼證、法人代表身份證明、公司章程，經(jīng)過審計的最近兩個財年的公司財務報告、完稅證明等；（3）內(nèi)部投資決策機制、風險控制機制等內(nèi)部制度文件復印件；（4）投資團隊介紹，包括主要投資管理人員的簡歷，含教育和培訓簡歷、業(yè)務專長、業(yè)績和榮譽等；（5）所管理受托的投資資金規(guī)模證明文件；（6）過往投資的企業(yè)列表，包括所投資企業(yè)的名稱、行業(yè)領域、投資時間、投資金額、占股比例、投資后運營情況等；（7）典型成功投資案例，包括投資企業(yè)概況、投資分析摘要、投資金額和比例、資金到位證明、企業(yè)最近概況、投資收益情況等；（8）合作方案；（9）其他所要求提供的材料。

2.2 項目受理

受托管理機構(gòu)在收到投資機構(gòu)的申請材料后，依據(jù)相關文件對投資機構(gòu)提供的申報材料的真實性、完整性、準確性和合規(guī)合法性進行初步審查，以確定是否符合申請資格。對于通過初審的投資機構(gòu)，受托管理機構(gòu)要組織由受托管理機構(gòu)內(nèi)部成員、第三方機構(gòu)包括會計師事務所、法律事務所從業(yè)人員組成盡職調(diào)查小組對投資機構(gòu)進行盡職調(diào)查。通過盡職調(diào)查，進一步搜集信息，提出盡職調(diào)查意見，為評審委員會的項目評審做好準備工作。

2.3 項目評審

項目通過盡職調(diào)查后，應該提交評審委員會進行評審，并出具評審意見。項目評審通常以召開評審會的形式進行，評審會由受托管理機構(gòu)召集，采取專家集中評審方式進行。按照相關規(guī)定，受托管理機構(gòu)從評審委員會選取一定數(shù)量的專家組成評審小組，評審小組人數(shù)應為單數(shù)，小組成員中應包含一定數(shù)目的投資專家。為了保證項目評審的民主性和科學性，評審小組依據(jù)政府投資基金相關規(guī)定，對投資方案進行獨立評審。評審小組一般通過打分法對投資機構(gòu)的方案進行評分，并提出評審意見。評審小組組長根據(jù)專家的評分結(jié)果和評審意見，形成最終意見，經(jīng)評審專家確認后報基金管理委員會或主管機關。

評審委員會主要針對投資機構(gòu)和合作方案兩個方面進行評審，評審要點主要集中在以下幾個方面：

（1）投資機構(gòu)所管理的資金規(guī)模、融資能力；

（2）投資機構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)，以及公司的投資決策機制、激勵與約束機制、風險控制機制等；

（3）管理團隊的能力與經(jīng)驗。尤其是管理團隊在特定領域或行業(yè)的資源配備。比如創(chuàng)投基金設立時要考慮投資機構(gòu)從事科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資管理人員的數(shù)量，相關人員是否具有在科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資管理方面的能力，是否具備優(yōu)質(zhì)的科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源；

（4）管理團隊的歷史投資業(yè)績。主要對投資機構(gòu)主要成員投資能力的考察，一般來說也可以考察主要成員在其他投資機構(gòu)的成功投資案例；

（5）合作方案是否符合政策導向，一般來說包括對財政出資的放大比例，投資于早期企業(yè)的比例，投資于本區(qū)域內(nèi)企業(yè)的比例等等；

（6）合作方案的可行性，主要包括參股資金退出安排、投資機構(gòu)的募集社會資本的能力等。

2.4 項目審批

基金管理委員會根據(jù)項目評審委員會的評審意見和候選投資機構(gòu)的情況匯報，對投資機構(gòu)的合作方案進行審核評議，并做出是否投資的決議。政府投資基金項目審批通過理事會日常會議進行，日常會議由基金管理委員會辦公室負責召集，受托管理機構(gòu)在會議召集前將方案審批所需的材料及時提交。

2.5 項目公示

一般來說，政府投資基金實行項目公示制度，接受社會對政府投資基金的監(jiān)督，確?；疬\作的公開性。對經(jīng)通過的政府投資基金投資項目，由受托管理機構(gòu)對評審結(jié)果進行公示。公示的內(nèi)容通常包括：選定合作投資機構(gòu)的基本情況；公示的起止日期；意見反饋方式和聯(lián)系方式；其他需要公示的資料等。

2.6 執(zhí)行項目投資

基金合作方案評審通過并上報備案后，由受托管理機構(gòu)督促指導投資機構(gòu)募集社會資金，確保按期組建基金。同時，受托管理機構(gòu)應指導投資機構(gòu)建立投資決策委員會，行使項目投資決策權。投資決策委員會中應含有受托管理機構(gòu)委派的成員或觀察員，負責對基金投資項目合規(guī)性進行審核。項目原則上以投資機構(gòu)為主進行市場化征集，經(jīng)過項目立項、盡職調(diào)查、風險評估、投資決策后執(zhí)行投資。項目投資實施后，受托管理機構(gòu)還應當建立投資項目備案工作流程，接受投資機構(gòu)項目備案，督促投資機構(gòu)及時報送相關信息。